梵曦提示您:看后求收藏(牛文小说网www.boobellapersians.com),接着再看更方便。

在价值投资中有一个说法,认为20%的长期年化收益率(或者叫作CAGR,即复合年均增长率),是价值投资的收益率天花板。

这个说法究竟是怎么来的?有道理吗?这个“天花板”有超越的可能吗?今天我们就来一起研究一下。

01 价值投资的“天花板”

关于20%的长期年化收益率为什么会被认为是天花板这件事,最被广为接受的解释就是——即使是“股神”巴菲特,也就能达到这么高了。

根据巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司2022年的年报,在1964年-2022年之间的58年中,公司股价的复合年均增速刚好就是19.8%,非常接近20%。

或许此刻有小伙伴在心里想:“真的吗?可是我今年/去年/前年/某一年的收益率明明也达到20%以上了呀!难道我比股神还厉害?”

这样想的小伙伴,一定是忽略了前文中的“长期”两个字。在某一个年份或者特定条件下实现超越20%的收益率可能并不难,但是在数十年的时间跨度上拥有这样的收益率,就是一件非常令人惊艳的事情了。

在过去58年中,伯克希尔哈撒韦这接近20%的股价复合增速,将公司股价提升了惊人的3.79万倍。也就是说,如果你58年前投资了1万元,现在已经变成了3.79亿元。

这就是时间和复利的力量,而这种力量只有在收益率能长期维持的前提下,才能被发挥出来。

当然,需要强调的是,20%的复合年均增长率是一个“平均”的概念,它并不意味着伯克希尔哈撒韦在过去58年中的每一年都达到了这个收益率。随着市场的冷暖起伏,公司的收益率也会有波动,可能有时高于20%,也可能有时低于20%,但平均下来,它过去每年的增长率大约就是20%左右的水平。

02 为什么是20%?

其实,除了巴菲特,还有一众投资大师的长期年化收益率也在20%左右的水平,进一步印证了这个隐形天花板存在的可能性。

比如,巴菲特的老师格雷厄姆在30年中的投资年化收益率同样是20%,而他的同门师兄施洛斯在47年中的投资年化收益率是20.09%,耶鲁大学的首席投资官大卫·斯文森在24年里的投资年化收益率是16.1%,等等。

而在国内,据媒体报道,截至2022年,我国从业8年以上的公募基金经理中,年化收益率前五名的水平

更多内容加载中...请稍候...

本站只支持手机浏览器访问,若您看到此段落,代表章节内容加载失败,请关闭浏览器的阅读模式、畅读模式、小说模式,以及关闭广告屏蔽功能,或复制网址到其他浏览器阅读!

本章未完,请点击下一章继续阅读!若浏览器显示没有新章节了,请尝试点击右上角↗️或右下角↘️的菜单,退出阅读模式即可,谢谢!

其他类型推荐阅读 More+
我吃撑了[无限]

我吃撑了[无限]

孺人
一场天生异象,无限炼狱空间结界壁垒出现裂纹,不少鬼怪逃纷纷脱副本来到现实世界,造成人类大量伤亡。灵异局不得不选拔特殊人选,进入空间清除鬼怪。随着时间推移,鬼怪力量日益强大,越发猖獗,特殊人选在炼狱空
其他 连载 2万字
[综武侠]我靠报废马甲系统成为江湖第一人

[综武侠]我靠报废马甲系统成为江湖第一人

王浩然
薛沉带着报废马甲系统,穿越到了综武侠世界,开局穿成掌管天下兵马的太平王家病弱大公子,某个著名变态的孪生哥哥。薛沉:顶着和变态弟弟一样的脸,真是风评被害。为了屏蔽变态弟弟,薛沉使用系统创建了很多马甲,身
其他 连载 111万字
快穿之白月光杀疯了

快穿之白月光杀疯了

有时未晚
白月光们美丽善良,本如天上月,山尖雪,拥有美好璀璨的一生。 却因主角们的爱而不得。 沦为促进男女主感情的工具人。 落得个惨死的下场。 直到沈忱穿成白月光。 男主们惊恐发现。 白月光成了活阎王。
其他 连载 29万字